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该报告是在美联储和欧洲央行为了应对全球制造业放缓采取降息措施之后发出的。博里奥指出，央行货币政策的有效性正在大幅减弱，或许难以阻挡全球经济下滑。也就是说，摩根大通全球综合PMI可能会在相当长的一段时间内都低于50。“货币政策回旋的空间进一步缩小了。一旦经济衰退发生，货币政策恐难力挽狂澜，或许得配合相应的财政政策。”

同时，政策中还包含了月均还款额不超过借款申请人月收入的60%、异地购房只能购买户籍地或者户籍所在省会的住房、原则上取消大病提取等条款，直接针对投资投机投机和骗提公积金进行封堵。“北京的政策多少是有信号意义的，所以后续不排除全国各地公积金等方面政策还是会有收紧的动作。”严跃进指出，这个信号或也意味着今年9月份又会有部分城市进入到新一轮的调控体系中。

在此背景下，张启尧认为，长线外资增配趋势从未改变，继续坚守核心资产统一战线。虽然陆股通成交活跃度较高，但配置盘仍处于主导地位（超过7成），且外资中长线配置型资金流入的大趋势从未改变，未来外资流入仍是大趋势长逻辑，外资也将与保险、养老、理财资金一起，成为机构化、价值化、核心资产大时代的重要构建者，长期继续坚守核心资产统一战线。

“太平洋时代”在新世纪隆重登场之时，“大西洋时代”诸国已然难分一席之地。如今欧洲各国相继陷入内政危机，面对当下的世界格局，曾经为了与新势力相抗衡而组建的欧盟也难以维系原来的样貌，作为个体的老牌国家更是困难重重。大西洋时代行将落幕？过去的一年，似乎给出了肯定的回答。

中国平安证券首席经济学家张明最新观点认为，在联邦基金利率尚未到达转折点、美股波动性可能继续加大、全球经济政策不确定性仍在高位、全球经济增速再度下行的背景下，美元指数出现单边大幅下行概率较低。预计今年美指很可能会在95一线呈现双向盘整。张明并表示，这意味着，全球大宗商品与黄金在计价货币层面面临的压力要比2018年宽松，但也未必会反转；另外人民币汇率所面临的外部贬值压力要比2018年更低，但也未必会反转。

第二，对于经济政策边际性收紧方面的表述，近期政策的基调是没有变化的，只是对于下半年降准的概率在下降，原因是因为3月CPI同比上涨2.3%，前值为1.5%，市场对于货币政策放松预期已经下降，所以现在的政策表述并未对市场的风险偏好形成大幅度冲击，现在来看我们认为政策边际收紧对估值形成压力，但我们认为风险溢价有望在改革驱动下对估值形成支撑。“高质量发展”相关政策推出预期、A股5月份即将迎来MSCI第二次扩容、国内科创板继续加速推进、中金所放宽股指期货交易限制、促消费政策加码预期升温。当前全A ERP（风险溢价）为4.45%，并未显现出明显的调整压力。所以我们现在认为，虽然政策边际收紧对估值形成压力，而改革预期升温将对冲形成估值支撑，分母端维持相对平稳。