台湾小明最新获取的地名

刘欣琦：我们对于金融供给侧改革的判断有两个层次：第一个是融资结构的变化，第二个是融资主体的变化。融资结构的变化本质上是中国目前的金融行业和实体融资并不匹配，风险偏好比较高的，国家比较关注的高科技类企业并没有很好的融资渠道，这种方式从海外经验借鉴来看更多是直接融资，所以我们可以看到一些资本市场做大和活跃交易的政策在陆续推出，本质上都是为了给风险偏好比较高的企业一些顺畅的融资渠道。

本轮没有刺激，两大投资乏力。而本轮中国经济到目前为止也没有强刺激，因而地产、基建两大投资的表现也是乏善可陈。今年头两个月，基建投资增速仅为2.5%，虽然今年新增了8100亿的地方政府专项债，但由于地方政府隐性债务的全面规范，基建投资依然缺乏足够的资金支持。

（2）国企混改将大概率明显提速。后续市场应特别关注竞争性领域的国企改革，例如像格力电器的混改经验是不是推广。4月18日，国资委党委召开理论学习中心组集体学习会，强调，要进一步加强国有资产监管，加快从管企业向管资本转变，不断增强监管的系统性针对性有效性。我们认为这是后续的一个重点。

总结：市场见底的观点我们不认同，核心观点是盈利端的改善现在还是存在超预期的可能，而分母端的估值压力可能由于短期政策边际收紧有一定的承压，但是改革预期对估值会形成支撑性作用。结构上，特别强调第二胜负手，看好早周期领域和相关盈利改善的板块。覃汉：

三句话总结：1、短期市场上波动会加大；2、中长期的权益类资产的规模会上升；3、大家在通过基本面的方法去投资的时候难度会逐渐加大的，但短期这种理念会得到相应强化，但长期来看，市场的定价效率会提高，大家投资难度会加大，所以要更注重的是边际预期的捕捉，而传统的利用已知数据去进行投资的难度会相应加大。

注释3：Afrofuturism或许可以译为“非洲未来主义”。这个词最早是由美国作家Mark Dery在1993年构建出来的，大意是非洲传统文化与未来技术主义的结合。在2013年由Ytasha Womack出版的书《Afrofuturism》中，他将这个词的定义解释为：“an intersection of imagination， technology， the future， and liberation。”、“a way of imaging possible futures through a black cultural lens”。