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样本中高收益城投债、高收益房地产债、高收益产业债1-8月的累计违约率分别为0%、1.16%、7.07%，因此考虑违约情况后三类高收益债资产的总回报率分别是6.20%、4.49%、-4.45%（测算假设违约债券回收率为零）。整体来看，对比投资级信用债（我们将信用债中除了高收益债以外的其他债券定义为投资级信用债），高收益债违约的风险大大增加。今年以来，我们选取的公募信用债样本中，投资级信用债并未出现违约，违约债券全部出现在高收益债样本中。

房地产方面，房地产销售面积持续下滑，房地产投资增速持续下行，房地产难以成为此轮稳增长的抓手。市场一直对房地产稳增长寄予厚望，但是我们认为可能性不大。首先，党中央坚持“房住不炒”，这个政策基调没有变化，其次，高房价已经成为制约居民购买的重要因素，再次，居民可支配收入增速低位，叠加居民杠杆率高企。在“因城施策”政策变化下，2019年房地产崩盘的可能性不大，但是期待房地产带动经济回暖不太现实。

责任编辑：李彦丽天风证券发布的研究报告称，中国平安前三季度NBV同比增长3.2%，Q3增速（11%）较Q2进一步提升，超出市场预期；净利润同比增长20%，科技板块保持高速增长，整体符合预期。天风证券表示，中国平安寿险前三季度NBV同比增长3.2%，增幅较中报增长30%，超出市场预期。其中Q3单季同比增长10.9%，高于Q2（9.9%）和Q1（-7.5%），NBV改善趋势持续。前三季度NBVMargin同比增长4.3%至42.1%，增幅也高于中报，表明保费结构持续优化。代理人规模已达143万人，较年初增加3.2%，增员也好于市场预期。

截至5月15日收盘，沪深两市融资余额报9810.75亿元，本周前两个交易日累计增加17.63亿元。自4月末以来，两市融资余额始终处在年内低位运行，整体变化以周为单位，基本表现为周初融资余额连续增长，周五融资余额大幅下降。由此可见，当前市场资金情绪仍较为谨慎，融资客基本以短线交易为主，中长期配置意愿并不强烈。

马云与金庸有着近二十年交情。马云从小痴迷两件事：一是英语，一是武侠。他熟读金庸的武侠小说，阿里巴巴办公室以金庸小说的武林圣地命名：马云的办公室叫“桃花岛”，会议室叫“光明顶”，洗手间叫“听雨轩”。阿里巴巴的价值体系，先后被称为“独孤九剑”和“六脉神剑”。

上述调查小组用了一个月的时间对违建别墅进行了清查，并在7月向市里进行了反馈：经过全面清查和各区县党政领导层层签字背书确认，违建别墅底数已彻底查清，共计202栋。2014年7月，西安市委向陕西省委汇报：秦岭违建别墅完全查清，共有202栋。省委对此照单全收。