风楼论坛全国信息

“借壳”疑虑已解决？对业绩承诺的关注还反映了深交所对此次重组产生巨额商誉的担忧。收购启行教育后，神州数码将新增商誉超44亿元，《每日经济新闻》曾报道，大额商誉的形成与此前启行教育历次资本运作不无关系，其中包括试图在港股上市。盈利情况不达预期引起的减值将极大压低业绩并损害中小投资者的利益。面对这一担忧，神州数码表示将通过股份锁定安排等对业绩补偿采取相应的保障措施。

巨额商誉也使借壳上市的认定变得复杂。按照有关规定，控制权转让叠加相关财务数据占比超过100%可能构成重组上市的情形。在营业收入和归母净利润两个指标上，启行教育与上市公司相关指标的比值都未达到50%，但在商誉的影响下，启行教育资产净额与上市公司比值达到175.88%，因此构成了重大资产重组。

奇安信前身为360企业安全集团，2016年7月，三六零从美国退市，奇安信从三六零公司分拆，成为独立运营的360企业安全集团。为避免产生同业竞争的问题，根据当时签订的《关于360企业安全业务之框架协议的执行协议》等相关协议及备忘录，约定周鸿祎及其控制企业将主要从事针对消费类个人用户提供安全软硬件与服务业务；齐向东及其控制企业（即360企业安全集团）将主要从事针对企业类客户提供安全软硬件与安全服务的业务。针对政府、军队、事业单位相关的非销售性安全业务，双方将以“360”品牌名义共同合作。

为何差距如此之大？Square 上市是在 2015 年，当时，人们对移动支付行业的盈利能力和 Square 自身未来皆存在不确定性。上市当年，该公司亏损 1.315 亿美元。除了盈利能力之外，Square 在移动支付领域还面临像 Visa，美国运通和 PayPal 这样的竞争对手。强大的竞争对手，加上盈利能力的不确定性，也难免被投资人认为会使 Square 未来的收入增长放缓。

辽河油田双6储气库严格按照采气方案，加强生产运行组织，落实巡回检查制度，加密对注采井口、注采设施及管道等压力系统的监控和巡查，每天对储气库周边20余公里的范围进行巡查，每4小时对生产区进行一次全面巡检，保证管网24小时正常运行，在东北及京津冀地区冬季天然气调峰保供中发挥了重要的“调节器”作用。

国内铁矿石期货2013年就在大商所上市，运行平稳，交投活跃。据大商所数据，2017年大商所铁矿石期货单边成交量3.29亿手，已成为全球成交规模最大的铁矿石衍生品市场。2017年，我国铁矿石期货单边成交量3.29亿手，法人客户日均持仓量占比达37%。期货功能发挥良好，近百家钢厂、近千家钢铁贸易商参与铁矿石期货交易。铁矿石期货采取人民币计价结算和实物交割方式，期现货市场衔接紧密，期货价格具有很强的代表性，期现价格相关性达0.95。我国铁矿石期货具备了对外开放、成为国际贸易定价基准的基础，只是境外交易者无法直接参与中国铁矿石期货交易，我国铁矿石贸易一直缺乏与消费地位相匹配的影响力，价格的国际影响力有限。与原油、金属等国际大宗商品市场不同，铁矿石贸易尚未形成全球公信力的铁矿石价格基准。可见，中国作为全球最大的铁矿石进口国，启动以人民币结算的铁矿石期货是大势所趋、势在必行。