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采用宏观政策逆周期调节主要是应对市场失灵和经济周期问题。受信息不完全、竞争不充分、市场不完备等因素影响,市场机制配置资源时存在失灵的情况,需要政府干预宏观经济从而弥补市场失灵,提高资源配置效率。与此同时,宏观经济长期中呈现增长趋势,但短期内往往会有周期性波动,也就是呈现复苏、繁荣、衰退和萧条的周期循环,也需要政府采用宏观调控政策,稳定经济增长,降低经济剧烈波动的潜在损失。一是宏观政策逆周期调节的目的是稳增长且主要针对短期经济波动,激活蛰伏的长期经济发展潜能仍然需要深化体制机制改革,不能以短期的逆周期调节替代体制机制改革。二是宏观政策逆周期调节重在为经济增长提供结构性支持,不是宏观调控政策的全面放松,当前宏观政策逆周期调节不仅要运用好政策工具,还要有效畅通政策传导。三是宏观政策逆周期调节需要政策松紧适度,托而不举,平稳连续,根据经济增长情况和形势变化预调微调,防止短期政策力度过大,中期政策不连续,长期政策匮乏的问题。四是宏观政策逆周期调节需要政策协调,财政政策、货币政策作为主要的宏观调控政策,需要与消费政策、投资政策、就业政策、产业政策、区域政策等有机配合,形成合力。

此外,他还非常重视低波动因子。“拉长周期看,低波因子是有超额收益的。”柳军介绍,“由于大多数人认为高波动带来高收益,因而会通过追求短期的波动来获取收益,资金在追求高波动性的时候往往愿意付出更高估值,即使知道这将导致未来预期收益下降。这使得低波因子具有了‘逆向投资’特征,能够带来超额收益。”

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